大行评级｜中银国际：下调蒙牛目标价至16.8港元 评级降至“持有”

中银国际发表研究报告指，蒙牛上半年净利润按年下降16.4%，收入下降6.9%，逊于预期；核心经营溢利率按年扩张1.5个百分点。管理层下调2025财年指引，预测收入按年录中至高单位数跌幅，核心经营溢利率按年持平。

考虑到液态奶需求恢复速度逊于预期，该行将蒙牛2025至27年的总收入预测下调7%。该行指出，目前仍在等待行业周期的转折点，相信这或带动中国乳制品龙头的潜在重新评级。该行将蒙牛评级由“买入”下调至“持有”，目标价由23.3港元下调至16.8港元。

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中银国际发表研究报告指，蒙牛上半年净利润按年下降16.4%，收入下降6.9%，逊于预期；核心经营溢利率按年扩张1.5个百分点。管理层下调2025财年指引，预测收入按年录中至高单位数跌幅，核心经营溢利率按年持平。

考虑到液态奶需求恢复速度逊于预期，该行将蒙牛2025至27年的总收入预测下调7%。该行指出，目前仍在等待行业周期的转折点，相信这或带动中国乳制品龙头的潜在重新评级。该行将蒙牛评级由“买入”下调至“持有”，目标价由23.3港元下调至16.8港元。

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