香飘飘上半年业绩引争议：冲泡业务下滑31.04%，即饮业务增长8.03%，转型之路何去何从？

在茶饮市场的风云变幻中，香飘飘2025上半年业绩报告犹如一颗投入平静湖面的石子，激起层层涟漪，引发业界广泛争议。
　　业绩全景：营收净利双降，即饮业务首超冲泡业务
　　8月27日，香飘飘发布的2025年上半年业绩报告显示，公司上半年实现营收10.35亿元，同比下滑12.21%，净利润为-0.97亿元，同比下跌230.13%。这一数据无疑给市场带来了不小的震动。
　　从业务板块来看，作为传统支柱的冲泡业务，上半年收入为4.23亿元，同比减少31.04%。据《证券时报》报道，香飘飘冲泡业务近年来面临着严峻挑战，市场份额不断被挤压。而与之形成鲜明对比的是，即饮业务当期营收达5.91亿元，同比增长8.03%，业绩占主营业务收入比重首次超越冲泡业务，达到58.27%。《钱江晚报》数据显示，香飘飘即饮业务在2022-2024年营收分别为6.38亿、9.01亿、9.73亿元，已实现连续三年增长。
　　争议一：多重因素叠加，冲泡业务为何持续承压？
　　香飘飘冲泡业务的下滑成为各方争议的焦点之一。市场环境的变化无疑是重要因素。消费者对茶饮的消费习惯正持续向即饮、现制等方向转移。据艾媒咨询数据，2024-2025年，现制茶饮市场规模不断扩大，消费者对于新鲜、即时体验的追求使得冲泡业务市场空间受到挤压。此外，今年春节提前，进一步压缩了冲泡业务旺季的窗口期。《深圳商报》指出，一季度本应是销售高峰的时段动能严重不足，导致业绩受到冲击。产品层面也存在问题，虽然上半年在原有口味基础上新增了几款新口味及限量款，但由于上市时间较短，多款产品处于市场探测期，尚未形成对整体业绩的拉动效应。
　　争议二：增长态势下，即饮业务的“持续性”存疑？
　　香飘飘即饮业务的增长态势虽好，但也引发了业界关于其能否持续的争议。一方面，即饮业务已实现连续三年增长，显示出较强的发展势头。以果茶为例，据《上观新闻》报道，2024年果茶实现营收7.80亿元，同比增长20.69%，2025年一季度销售收入同比增长13.89%。其通过签约顶流偶像、深度联动粉丝经济，并结合高品质原料背书，成功在竞争激烈的即饮茶市场占据一席之地。然而，另一方面，即饮业务面临的竞争异常激烈。农夫山泉、康师傅等传统饮料巨头，以及喜茶、奈雪等跨界品牌，都对香飘飘即饮业务构成了巨大威胁。《网易新闻》分析指出，香飘飘即饮业务毛利率仅24.88%，显著低于冲泡业务的44.40%，与农夫山泉58.1%的毛利率差距明显，如何提升盈利能力成为关键。 　　在茶饮市场的风云变幻中，香飘飘2025上半年业绩报告犹如一颗投入平静湖面的石子，激起层层涟漪，引发业界广泛争议。
　　业绩全景：营收净利双降，即饮业务首超冲泡业务
　　8月27日，香飘飘发布的2025年上半年业绩报告显示，公司上半年实现营收10.35亿元，同比下滑12.21%，净利润为-0.97亿元，同比下跌230.13%。这一数据无疑给市场带来了不小的震动。
　　从业务板块来看，作为传统支柱的冲泡业务，上半年收入为4.23亿元，同比减少31.04%。据《证券时报》报道，香飘飘冲泡业务近年来面临着严峻挑战，市场份额不断被挤压。而与之形成鲜明对比的是，即饮业务当期营收达5.91亿元，同比增长8.03%，业绩占主营业务收入比重首次超越冲泡业务，达到58.27%。《钱江晚报》数据显示，香飘飘即饮业务在2022-2024年营收分别为6.38亿、9.01亿、9.73亿元，已实现连续三年增长。
　　争议一：多重因素叠加，冲泡业务为何持续承压？
　　香飘飘冲泡业务的下滑成为各方争议的焦点之一。市场环境的变化无疑是重要因素。消费者对茶饮的消费习惯正持续向即饮、现制等方向转移。据艾媒咨询数据，2024-2025年，现制茶饮市场规模不断扩大，消费者对于新鲜、即时体验的追求使得冲泡业务市场空间受到挤压。此外，今年春节提前，进一步压缩了冲泡业务旺季的窗口期。《深圳商报》指出，一季度本应是销售高峰的时段动能严重不足，导致业绩受到冲击。产品层面也存在问题，虽然上半年在原有口味基础上新增了几款新口味及限量款，但由于上市时间较短，多款产品处于市场探测期，尚未形成对整体业绩的拉动效应。
　　争议二：增长态势下，即饮业务的“持续性”存疑？
　　香飘飘即饮业务的增长态势虽好，但也引发了业界关于其能否持续的争议。一方面，即饮业务已实现连续三年增长，显示出较强的发展势头。以果茶为例，据《上观新闻》报道，2024年果茶实现营收7.80亿元，同比增长20.69%，2025年一季度销售收入同比增长13.89%。其通过签约顶流偶像、深度联动粉丝经济，并结合高品质原料背书，成功在竞争激烈的即饮茶市场占据一席之地。然而，另一方面，即饮业务面临的竞争异常激烈。农夫山泉、康师傅等传统饮料巨头，以及喜茶、奈雪等跨界品牌，都对香飘飘即饮业务构成了巨大威胁。《网易新闻》分析指出，香飘飘即饮业务毛利率仅24.88%，显著低于冲泡业务的44.40%，与农夫山泉58.1%的毛利率差距明显，如何提升盈利能力成为关键。
　　(提醒：内容来自：香飘飘官网、香飘飘2025年半年报、观察者网、深圳商报、上观新闻、公开新闻报道。文中观点仅供参考，不作为投资建议。)
　　尾声：转型之路充满挑战与机遇
　　“香飘飘业绩承压的背后，是内外部因素交织形成的结果。既有市场环境剧变带来的外部冲击，也有战略调整过程中难以避免的转型阵痛。从长远看，香飘飘已迈出了转型升级的关键步伐。若能在产品创新、渠道拓展、成本控制等方面持续发力，有效解决冲泡业务下滑问题，巩固即饮业务增长态势，香飘飘有望在茶饮市场的激烈竞争中突出重围，实现可持续发展。但这一转型之路无疑充满挑战，需要香飘飘管理层展现出卓越的战略眼光与执行能力。” 加载全文