股市必读：交控科技（688015）9月2日披露机构调研信息

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截至2025年9月2日收盘，交控科技(688015)报收于22.9元，下跌4.3%，换手率3.2%，成交量6.04万手，成交额1.4亿元。

• 来自交易信息汇总：9月2日主力资金净流入32.64万元，游资资金净流入1210.41万元，散户资金净流出1243.06万元。
• 来自机构调研要点：城轨信号系统改造项目占比显著提升，预计未来3–5年改造与新建项目有望达到五五平衡。
• 来自机构调研要点：公司低空业务已实现收入突破，2025年上半年确认收入322万元，新增合同金额达1,172.50万元。

资金流向 　　9月2日主力资金净流入32.64万元，占总成交额0.23%；游资资金净流入1210.41万元，占总成交额8.66%；散户资金净流出1243.06万元，占总成交额8.9%。

轨道信号系统代际升级推动行业技术演进，第四代全自动运行系统(FO)已成为新建线路主流，第五代车车通信TCS系统处于发展初期。高代际系统虽初始建设成本可能上升，但在安全性、运维成本降低和运营效率提升方面优势显著，满足大城市“多拉快跑”需求。

公司在海外市场持续推进布局，越南河内项目已稳定运营，香港迪士尼线信号系统改造项目处于交付阶段，客户认可度高。公司正积极接洽南美、澳大利亚及东南亚地区客户，推动更多海外项目落地。

2025年城轨地铁改造项目订单明显增多，受设备更新周期和“大规模设备更新”政策推动，以上海、北京、广州为代表的城市成为改造主力。早期非CBTC线路升级和国外品牌系统国产化替代构成主要需求。2024年改造项目在全年招标中占比升至30.56%，已公开设计标及前期项目规模超120亿元。预计未来3–5年改造项目占比将持续提升，逐步接近与新建项目五五平衡。

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截至2025年9月2日收盘，交控科技(688015)报收于22.9元，下跌4.3%，换手率3.2%，成交量6.04万手，成交额1.4亿元。

• 来自交易信息汇总：9月2日主力资金净流入32.64万元，游资资金净流入1210.41万元，散户资金净流出1243.06万元。
• 来自机构调研要点：城轨信号系统改造项目占比显著提升，预计未来3–5年改造与新建项目有望达到五五平衡。
• 来自机构调研要点：公司低空业务已实现收入突破，2025年上半年确认收入322万元，新增合同金额达1,172.50万元。

资金流向 　　9月2日主力资金净流入32.64万元，占总成交额0.23%；游资资金净流入1210.41万元，占总成交额8.66%；散户资金净流出1243.06万元，占总成交额8.9%。

轨道信号系统代际升级推动行业技术演进，第四代全自动运行系统(FO)已成为新建线路主流，第五代车车通信TCS系统处于发展初期。高代际系统虽初始建设成本可能上升，但在安全性、运维成本降低和运营效率提升方面优势显著，满足大城市“多拉快跑”需求。

公司在海外市场持续推进布局，越南河内项目已稳定运营，香港迪士尼线信号系统改造项目处于交付阶段，客户认可度高。公司正积极接洽南美、澳大利亚及东南亚地区客户，推动更多海外项目落地。

2025年城轨地铁改造项目订单明显增多，受设备更新周期和“大规模设备更新”政策推动，以上海、北京、广州为代表的城市成为改造主力。早期非CBTC线路升级和国外品牌系统国产化替代构成主要需求。2024年改造项目在全年招标中占比升至30.56%，已公开设计标及前期项目规模超120亿元。预计未来3–5年改造项目占比将持续提升，逐步接近与新建项目五五平衡。

公司依托轨道交通核心技术延伸至低空经济领域，基于全局调度系统和天枢平台开发“朱雀低空应用平台”。研发投入涵盖平台系统、I中台、移动应用、定制化无人机及场景开发，难以单独拆分空管部分金额。国家规划构建三级低空空管体系，地级市将普遍建设本地空管平台，市场空间广阔。

应收账款上升与项目规模扩大相关，客户主要为财政保障较强的地铁单位，整体回款有保障。公司已建立完善回款管理机制，重点区域财政状况良好，回款情况稳定。中报毛利率上升主要因高毛利项目集中交付，毛利率受地区、业务类型和自产货物占比等因素影响，整体保持合理区间波动。

公司下半年聚焦低空经济场景化应用，推进非暴露空间无人机产品化，深化“I+低空”融合。2024年实现低空业务从“0到1”突破，2025年上半年确认收入322万元，新增合同金额1,172.50万元，涵盖建德市新安江水域无人巡检服务等项目，预计下半年将有新项目落地并贡献收入。

东莞地铁1号线无人机巡检项目为全线覆盖，单个机巢线性覆盖约6–10公里。项目核心价值在于后台AI智能分析能力与运营赋能功能，通过自动预警、数据闭环等实现降本增效，实施效果良好，具备复制推广价值。

预计未来3–5年新建线路增速放缓，改造项目加速增长，二者呈现“此消彼长”趋势，有望形成接近五五开的市场结构。智能运维业务基于公司长期运营经验，聚焦政务、轨道、高速、边境边防、湿地、河道六大领域，提供“AI+运营服务”，已在多个省份落地。2025年上半年中标3个低空项目，新增合同金额1,172.50万元。

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