股市必读：英搏尔（300681）9月1日披露机构调研信息

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截至2025年9月1日收盘，英搏尔(300681)报收于31.0元，下跌2.52%，换手率5.88%，成交量10.81万手，成交额3.38亿元。

• 来自交易信息汇总：9月1日主力资金净流出4049.02万元，散户资金净流入3890.74万元。
• 来自机构调研要点：2025年上半年公司营收同比增长33.75%，主要得益于上汽系、吉利系、东风系等核心客户及出口业务的快速增长。
• 来自机构调研要点：公司与亿航智能合作推进顺利，EH216-S机型已实现小批量交付，VT35新机型电推进系统样机已交付。

资金流向 　　9月1日主力资金净流出4049.02万元；游资资金净流入158.28万元；散户资金净流入3890.74万元。

8月29日业绩说明会,路演活动 　　问：说明： 　　答：本次会议就行业和公司的基本情况进行介绍，并与投资者进行了关于公司 2025 年半年度业绩相关问题的沟通交流，在此将会上的问环节做如下记录。

Q 2025 年上半年公司实现营业收入 13.7 亿元，同比增长33.75%，主要增长动力来源是哪些客户？ 　　■ 2025 年上半年，公司业绩的增长主要集中在前五大客户，上汽系、吉利系、东风系客户等核心客户贡献显著；在出口业务方面，公司也取得突破性增长，东南亚新能源车客户交付规模实现跨越式提升。同时，公司加速向 eVTOL、关节模组等多元场景渗透，夯实多维度增长基础。

Q 2025 年上半年毛利率提升的主要原因是什么？对公司未来的业绩有何展望？ 　　■ 毛利率提升的主要原因如下：从客户收入结构来看，一方面，前五大客户的收入占比呈逐步上升趋势，头部客户合作的深化为业绩稳定性提供了支撑；另一方面，随着业务规模扩大，生产环节的规模效应逐步显现，有效摊薄了单位生产成本。此外，今年上半年出口业务增长显著，且出口业务的整体毛利率水平高于国内客户业务，进一步拉动了综合毛利率水平。公司持续加强内部管理体系建设，通过优化业务流程、提升资源配置效率、强化供应链协同等举措，有效提高了整体运营效率。运营成本的合理控制与周转效率的提升，进一步降低了经营损耗，成为毛利率增长的重要辅助因素。展望下半年，随着年度重点项目逐步落地实施，项目产能释放与技术转化效率提升，将持续增强产品

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截至2025年9月1日收盘，英搏尔(300681)报收于31.0元，下跌2.52%，换手率5.88%，成交量10.81万手，成交额3.38亿元。

• 来自交易信息汇总：9月1日主力资金净流出4049.02万元，散户资金净流入3890.74万元。
• 来自机构调研要点：2025年上半年公司营收同比增长33.75%，主要得益于上汽系、吉利系、东风系等核心客户及出口业务的快速增长。
• 来自机构调研要点：公司与亿航智能合作推进顺利，EH216-S机型已实现小批量交付，VT35新机型电推进系统样机已交付。

资金流向 　　9月1日主力资金净流出4049.02万元；游资资金净流入158.28万元；散户资金净流入3890.74万元。

8月29日业绩说明会,路演活动 　　问：说明： 　　答：本次会议就行业和公司的基本情况进行介绍，并与投资者进行了关于公司 2025 年半年度业绩相关问题的沟通交流，在此将会上的问环节做如下记录。

Q 2025 年上半年公司实现营业收入 13.7 亿元，同比增长33.75%，主要增长动力来源是哪些客户？ 　　■ 2025 年上半年，公司业绩的增长主要集中在前五大客户，上汽系、吉利系、东风系客户等核心客户贡献显著；在出口业务方面，公司也取得突破性增长，东南亚新能源车客户交付规模实现跨越式提升。同时，公司加速向 eVTOL、关节模组等多元场景渗透，夯实多维度增长基础。

Q 2025 年上半年毛利率提升的主要原因是什么？对公司未来的业绩有何展望？ 　　■ 毛利率提升的主要原因如下：从客户收入结构来看，一方面，前五大客户的收入占比呈逐步上升趋势，头部客户合作的深化为业绩稳定性提供了支撑；另一方面，随着业务规模扩大，生产环节的规模效应逐步显现，有效摊薄了单位生产成本。此外，今年上半年出口业务增长显著，且出口业务的整体毛利率水平高于国内客户业务，进一步拉动了综合毛利率水平。公司持续加强内部管理体系建设，通过优化业务流程、提升资源配置效率、强化供应链协同等举措，有效提高了整体运营效率。运营成本的合理控制与周转效率的提升，进一步降低了经营损耗，成为毛利率增长的重要辅助因素。展望下半年，随着年度重点项目逐步落地实施，项目产能释放与技术转化效率提升，将持续增强产品市场竞争力，也为毛利率提升提供了有力支撑，推动公司整体盈利能力改善。

Q 公司与在低空领域的合作进展情况？目前的客户对接情况？有什么新的进展？ 　　■ 公司与亿航智能的合作进展情况如下：一是共同成立合资公司云浮英航的新厂房基建已完工、正在做系统和设备的联调联试；二是 EH216-S 机型已实现了样机和小批量的交付，预计今年会有一定的批量订单；三是开发 VT35 新机型的电推进系统进展顺利，已实现了样机交付。 　　公司和亿维特正在推进 ET9 机型的开发，进展顺利。同时公司和高域的样机开发进展顺利。

Q 公司在关节模组领域的进展情况，以及后续产品推广的节奏是怎么样的？ 　　■ 公司在关节模组功率电子深度集成化方面走在行业前端，相关产品正在进行研发。公司与丰立智能合作，双方以各自的资源、专业技术及经验为基础，发挥丰立智能谐波减速器、行星减速器、齿轮等优势，以及公司在驱动系统、电机等方面的优势，共同致力于在新能源汽车、关节模组、工程机械、eVTOL、智能制造等领域相互赋能。

Q 公司的产能情况？后续新增产能落地节奏如何？ 　　■ 为满足大客户战略产能储备要求，公司于 2024 年度发行可转债融资成功，进一步建设优质产能。2025 年有两大产能变化，一是启动第三期产能，满足未来两到三年产能规模的基础设施建设；二是产线建设采用滚动投入方式，根据市场订单情况投入，自动化产线建设完成后，预期 4-6 个月可复制产能，满足客户需求。

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