晶升股份（688478）2025年中报简析：净利润同比下降121.29%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期晶升股份(688478)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.58亿元，同比下降20.29%，归母净利润-745.09万元，同比下降121.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8757.7万元，同比下降25.53%，第二季度归母净利润-491.78万元，同比下降124.36%。本报告期晶升股份应收账款上升，应收账款同比增幅达58.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率3.87%，同比减87.38%，净利率-4.7%，同比减126.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计1629.12万元，三费占营收比10.29%，同比减12.01%，每股净资产11.1元，同比减1.56%，每股经营性现金流-0.27元，同比减115.48%，每股收益-0.05元，同比减120.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.25%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.57%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-28.19%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好(注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。)，公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

持有晶升股份最多的基金为诺安鸿鑫混合A，目前规模为0.44亿元，净值1.954(8月29日)，较上一交易日上涨0.17%，近一年上涨58.4%。该基金现任基金经理为李迪。

最近有知名机构关注了公司以下问题： 　　

据证券之星公开数据整理，近期晶升股份(688478)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.58亿元，同比下降20.29%，归母净利润-745.09万元，同比下降121.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8757.7万元，同比下降25.53%，第二季度归母净利润-491.78万元，同比下降124.36%。本报告期晶升股份应收账款上升，应收账款同比增幅达58.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率3.87%，同比减87.38%，净利率-4.7%，同比减126.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计1629.12万元，三费占营收比10.29%，同比减12.01%，每股净资产11.1元，同比减1.56%，每股经营性现金流-0.27元，同比减115.48%，每股收益-0.05元，同比减120.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.25%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.57%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-28.19%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好(注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。)，公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

持有晶升股份最多的基金为诺安鸿鑫混合A，目前规模为0.44亿元，净值1.954(8月29日)，较上一交易日上涨0.17%，近一年上涨58.4%。该基金现任基金经理为李迪。

最近有知名机构关注了公司以下问题： 　　问：答环节 　　答：问环节 　　Q半导体级单晶硅炉去年在收入方面占比较小，请问今年的成长性如何？ 　　无论是从新签订单还是产品技术方面来说，今年半导体级硅业务较去年有明显的增长，且其技术门槛较高，毛利率也能维持较高的水平。公司现已能够向市场提供19nm高端抛光片的完整解决方案，涵盖从设备、热场到工艺。我们预期未来一两年这块业务都将保持增长的态势。 　　Q请问目前订单交付周期是怎么样的？ 　　主要产品碳化硅单晶炉的交付周期为3-4个月，半导体级单晶硅炉为6个月左右。验收时间会受客户端的厂务建设进度、生产规划调整等多方面因素影响。 　　Q毛利率是否会延续25年一季度的下降趋势？ 　　公司2025年一季度毛利率下降主要是当期验收产品结构变动所致。今年一季度公司确认收入的产品主要为光伏设备。公司基于光伏行业情况，为降低公司业务波动风险，主动进行价格调整，使得光伏业务毛利率相对较低。接下来仍会有部分光伏业务在今年确认收入，这将对25年的整体毛利水平造成影响。 在市场竞争加剧及相关行业承压的现阶段，比起短期的利润，我们更加关注市场份额的获取以及与重点客户的深度合作。当然，后续随着公司半导体级硅业务和碳化硅业务的新订单签订以及产品的陆续验收，相信未来公司的毛利水平也会有所恢复。 　　Q前段时间有看到董事长增持计划的公告，请问此次增持主要出于什么考量，是否已经完成？ 　　此次董事长的股份增持主要是基于对公司未来发展的信心以及长期投资价值的认可。同时，董事长也希望能够通过增持提升其个人持股比例。目前本次增持还未全部完成，公司会按照上海证券交易所相关规定，持续关注增持计划的进展情况并及时履行信息披露义务。 　　

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