王府井（600859）2025年中报简析：净利润同比下降72.33%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期王府井(600859)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入53.61亿元，同比下降11.17%，归母净利润8110.47万元，同比下降72.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入23.76亿元，同比下降12.87%，第二季度归母净利润2546.35万元，同比下降72.1%。本报告期王府井公司应收账款体量较大，当期应收账款占年报归母净利润比达103.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.76%，同比减5.34%，净利率1.66%，同比减68.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.66亿元，三费占营收比32.93%，同比增12.87%，每股净资产17.41元，同比增0.11%，每股经营性现金流0.47元，同比减38.61%，每股收益0.07元，同比减72.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

据证券之星公开数据整理，近期王府井(600859)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入53.61亿元，同比下降11.17%，归母净利润8110.47万元，同比下降72.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入23.76亿元，同比下降12.87%，第二季度归母净利润2546.35万元，同比下降72.1%。本报告期王府井公司应收账款体量较大，当期应收账款占年报归母净利润比达103.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率38.76%，同比减5.34%，净利率1.66%，同比减68.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.66亿元，三费占营收比32.93%，同比增12.87%，每股净资产17.41元，同比增0.11%，每股经营性现金流0.47元，同比减38.61%，每股收益0.07元，同比减72.09%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.47%，资本回报率不强。去年的净利率为2.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.19%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-0.05%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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