华虹公司（688347）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华虹公司(688347)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入80.18亿元，同比上升19.09%，归母净利润7431.54万元，同比下降71.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入41.05亿元，同比上升19.51%，第二季度归母净利润5155.2万元，同比上升19.41%。本报告期华虹公司公司应收账款体量较大，当期应收账款占年报归母净利润比达395.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.57%，同比增7.52%，净利率-7.75%，同比减7.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.22亿元，三费占营收比7.76%，同比增10.33%，每股净资产25.35元，同比增0.32%，每股经营性现金流0.94元，同比增21.25%，每股收益0.04元，同比减73.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.31%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般(注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。)。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.74亿元，每股收益均值在0.39元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为137.54亿元，已累计从业8年316天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

据证券之星公开数据整理，近期华虹公司(688347)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入80.18亿元，同比上升19.09%，归母净利润7431.54万元，同比下降71.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入41.05亿元，同比上升19.51%，第二季度归母净利润5155.2万元，同比上升19.41%。本报告期华虹公司公司应收账款体量较大，当期应收账款占年报归母净利润比达395.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.57%，同比增7.52%，净利率-7.75%，同比减7.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.22亿元，三费占营收比7.76%，同比增10.33%，每股净资产25.35元，同比增0.32%，每股经营性现金流0.94元，同比增21.25%，每股收益0.04元，同比减73.33%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.31%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般(注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。)。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.74亿元，每股收益均值在0.39元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是信达澳亚基金的冯明远，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为137.54亿元，已累计从业8年316天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有华虹公司最多的基金为信澳新能源产业股票A，目前规模为68.64亿元，净值4.795(8月29日)，较上一交易日上涨0.21%，近一年上涨90.71%。该基金现任基金经理为冯明远。

最近有知名机构关注了公司以下问题： 　　问：二季度晶圆代工行业整体都受到出口环境动荡及补库存等因素的影响，基于下游的需求情况，公司判断这一趋势是否可以延续？ 　　答：是的，我们认为需求是持续且相对稳健的，包括公司今年第二季度的毛利的确超出预期，是由以下一些因素导致的其一，归因于我们进一步提高的产能利用率；其二，成本控制措施有了不错的成效；其三，外部方面，销售价格虽然无法全面复苏，但应该说不再“下降”了。同时也需考虑不同工艺平台的差异，功率器件仍然有较大的压力，但IC表现较为良好。下半年展望，上述两个内生的因素仍将持续，但产能扩张带来的折旧压力也是我们需要关注的，价格在下半年可以预期有个位数的增长，因为部分在二季度进行的价格调整会在三、四季度显现。总体而言，我们的判断已在三季度指引中表达，毛利仍将保持在10-12%的水平，但四季度的情况有待更清晰的观察。 　　

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