研报掘金丨平安证券：招商蛇口业绩平稳增长，销售稳居前列，维持“推荐”评级

平安证券研报指出，招商蛇口上半年归母净利润14.5亿元，同比增长2.2%，业绩平稳增长。销售稳居行业前列，核心城市地位巩固。2025H1公司累计实现签约面积335万平米，累计实现签约销售金额888.9亿元，销售规模市场排名第四。高能级核心城市市场地位持续巩固，核心10城销售业绩贡献占比70%，同比提升4个百分点。首开项目货值去化率同比提升4个百分点，持销项目货值去化率同比提升6个百分点。H1公司累计获取16宗地块，总计容建面约167万平米，总地价约353亿元，公司需支付地价约219亿元。H1新增公开市场融资31亿元，票面利率均为同期同行业最低水平，期末综合资金成本2.84%，较年初降低15BP，保持行业领先水平。公司财务状况稳健，投资积极聚焦，土储结构优化，有望以优质资产助力未来发展，维持“推荐”评级。

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平安证券研报指出，招商蛇口上半年归母净利润14.5亿元，同比增长2.2%，业绩平稳增长。销售稳居行业前列，核心城市地位巩固。2025H1公司累计实现签约面积335万平米，累计实现签约销售金额888.9亿元，销售规模市场排名第四。高能级核心城市市场地位持续巩固，核心10城销售业绩贡献占比70%，同比提升4个百分点。首开项目货值去化率同比提升4个百分点，持销项目货值去化率同比提升6个百分点。H1公司累计获取16宗地块，总计容建面约167万平米，总地价约353亿元，公司需支付地价约219亿元。H1新增公开市场融资31亿元，票面利率均为同期同行业最低水平，期末综合资金成本2.84%，较年初降低15BP，保持行业领先水平。公司财务状况稳健，投资积极聚焦，土储结构优化，有望以优质资产助力未来发展，维持“推荐”评级。

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