大行评级｜瑞银：下调蒙牛乳业目标价至21.1港元 下调2025至27年每股盈测

瑞银发表研究报告指，蒙牛乳业管理层在业绩会上承认，销量萎缩仍是公司的主要挑战，而部分细分市场如鲜奶和芝士表现出韧性和增长。管理层预计全年收入将录中至高个位数降幅，经营溢利率保持平稳。由于产品价格下降，下半年利润料会下滑，惟目标是将未来3年的经营溢利率每年扩大30至50个基点。股东回报方面，公司目标是维持不低于去年45%的派息比率，并额外开展10亿元的股票回购计划。

该行维持集团“买入”评级，以反映长期利润改善潜力及资本分配。不过，该行下调2025至27年每股盈测10至16%，以反映液态奶销售较预期弱，相应将目标价由23.3港元降至21.1港元。

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瑞银发表研究报告指，蒙牛乳业管理层在业绩会上承认，销量萎缩仍是公司的主要挑战，而部分细分市场如鲜奶和芝士表现出韧性和增长。管理层预计全年收入将录中至高个位数降幅，经营溢利率保持平稳。由于产品价格下降，下半年利润料会下滑，惟目标是将未来3年的经营溢利率每年扩大30至50个基点。股东回报方面，公司目标是维持不低于去年45%的派息比率，并额外开展10亿元的股票回购计划。

该行维持集团“买入”评级，以反映长期利润改善潜力及资本分配。不过，该行下调2025至27年每股盈测10至16%，以反映液态奶销售较预期弱，相应将目标价由23.3港元降至21.1港元。

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