大行评级｜里昂：上调农夫山泉目标价至55港元 毛利率扩张应在下半年持续

里昂发表研究报告，预计农夫山泉下半年收入增长将较上半年加速，受所有品类较低基数影响，市场份额在水饮品类将进一步复苏。毛利率扩张应在下半年持续，受原材料价格降低及物流成本减少支持。该行相信，农夫山泉强大的产品品质，将支持其向新产品及渠道扩张，目标价从45港元上调至55港元，重申高度“确信跑赢大市”评级，将2025至2027年净利润预测上调7%至12%。

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里昂发表研究报告，预计农夫山泉下半年收入增长将较上半年加速，受所有品类较低基数影响，市场份额在水饮品类将进一步复苏。毛利率扩张应在下半年持续，受原材料价格降低及物流成本减少支持。该行相信，农夫山泉强大的产品品质，将支持其向新产品及渠道扩张，目标价从45港元上调至55港元，重申高度“确信跑赢大市”评级，将2025至2027年净利润预测上调7%至12%。

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