精创电气：似乎与客户关系匪浅，销售数据与公开转让书披露存在差异

江苏省精创电气股份有限公司(以下简称“精创电气”)主营业务为冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪、制冷热泵检测仪表及环境颗粒物检测仪器等产品的研发、生产和销售，并提供物联网和基于云的系统解决方案。近日，该公司披露了招股书(上会稿)，拟向北交所发起冲刺。
　　重销售轻研发，毛利率变动趋势与同行业可比公司不一致
　　精创电气在招股书(上会稿)中表示，公司历来重视科技创新，注重研发投入。
　　值得注意的是，精创电气的研发投入明显落后于同行业可比公司。
　　2022年-2024年(下称：报告期)，精创电气研发投入分别为2,500.29万元、2,620.13万元和3,280.53万元，研发投入占营业收入的比例分别为6.31%、6.03%和6.58%，而招股书中所列举的同行业可比公司振邦智能、瑞德智能、朗特智能、雷赛智能、宏英智的研发费用率均值分别为8.28%、10.19%、7.39%。
　　事实上，精创电气的研发费用明显落后于销售费用。报告期内，精创电气的销售费用率分别为17.36%、18.67%、20.33%，约为研发费用的三倍左右。
　　相较之下，精创电气的销售费用率更是远高于同行业可比公司。同期，同行业可比公司销售费用率均值分别为3.64%、4.80%、3.52%。
　　奇怪的是，精创电气在“重销售轻研发”的情况下，毛利率还远高于同行均值，并且变动趋势与同行业可比公司相反。
　　报告期内，精创电气的毛利率分别为41.76%、42.61%和45.48%，持续增长。同期，同行业可比公司毛利率均值分别为28.03%、26.09%和24.17%，持续下滑。
　　似乎与客户关系匪浅
　　据第二轮审核问询回复文件，徐州云科物联网有限公司(下称：云科物联)成立当年就成为精创电气的主要客户，2022年-2024年1-6月，精创电气对云科物联的销售金额分别为167.17万元、380.13万元和130.62万元。 　　江苏省精创电气股份有限公司(以下简称“精创电气”)主营业务为冷链设备智能控制器、医药与食品冷链监测记录仪、制冷热泵检测仪表及环境颗粒物检测仪器等产品的研发、生产和销售，并提供物联网和基于云的系统解决方案。近日，该公司披露了招股书(上会稿)，拟向北交所发起冲刺。
　　重销售轻研发，毛利率变动趋势与同行业可比公司不一致
　　精创电气在招股书(上会稿)中表示，公司历来重视科技创新，注重研发投入。
　　值得注意的是，精创电气的研发投入明显落后于同行业可比公司。
　　2022年-2024年(下称：报告期)，精创电气研发投入分别为2,500.29万元、2,620.13万元和3,280.53万元，研发投入占营业收入的比例分别为6.31%、6.03%和6.58%，而招股书中所列举的同行业可比公司振邦智能、瑞德智能、朗特智能、雷赛智能、宏英智的研发费用率均值分别为8.28%、10.19%、7.39%。
　　事实上，精创电气的研发费用明显落后于销售费用。报告期内，精创电气的销售费用率分别为17.36%、18.67%、20.33%，约为研发费用的三倍左右。
　　相较之下，精创电气的销售费用率更是远高于同行业可比公司。同期，同行业可比公司销售费用率均值分别为3.64%、4.80%、3.52%。
　　奇怪的是，精创电气在“重销售轻研发”的情况下，毛利率还远高于同行均值，并且变动趋势与同行业可比公司相反。
　　报告期内，精创电气的毛利率分别为41.76%、42.61%和45.48%，持续增长。同期，同行业可比公司毛利率均值分别为28.03%、26.09%和24.17%，持续下滑。
　　似乎与客户关系匪浅
　　据第二轮审核问询回复文件，徐州云科物联网有限公司(下称：云科物联)成立当年就成为精创电气的主要客户，2022年-2024年1-6月，精创电气对云科物联的销售金额分别为167.17万元、380.13万元和130.62万元。
　　工商信息显示，云科物联成立于2022年10月，其2022年-2024年参保人数均为0人。云科物联的实控人为戚永刚，李井担任徐州云科的监事。
　　戚永刚、李井还为精创电气原关联方江苏精英冷暖设备工程有限公司(下称：江苏精英冷暖)的股东，精创电气实控人李超飞、原监事陈荣金、原监事陈庆平曾分别持有江苏精英冷暖31.00%、7.40%、5.50%的股份。
　　据轮审核问询函复文件，“控股股东实际控制人李超飞及销售人员刘颖与公司客户的股东存在资金往来的情况”处披露，戚永刚为精创电气实控人李超飞的朋友。
　　精创电气全资子公司还和客户云科物联使用相同的电话。天眼查显示，徐州精创物联网信息科技有限公司(下称：精创物联)为精创电气的全资子公司，精创物联2020年工商年报中的电话为0516-68***895，该电话还指向云科物联。
　　销售数据与公开转让书披露存在差异
　　我们在研读精创电气招股书(上会稿)和公开转让书时，发现多处数据存在差异。
　　据招股书(上会稿)，2022年，精创电气对第二大客户星星冷链的销售金额为766.94万元；2022年，精创电气对第三大客户美菱集团的销售金额为627.20万元；2022年，精创电气对第四大客户海尔集团的销售金额为575.54万元；2022年，精创电气对第五大客户徐州科邦仪器设备有限公司(下称：科邦仪器)的销售金额为483.58万元。
　　但据公开转让书，2022年，精创电气对星星冷链的销售金额为724.15万元；2022年，精创电气对美菱集团的销售金额为625.27万元；2022年，精创电气对海尔集团的销售金额为560.83万元。而精创电气2022年第五大客户则为青岛宏泰良正电器有限公司，采购金额为473.53万元。 加载全文