股市必读：川宁生物中报 - 第二季度单季净利润同比下降59.72%

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截至2025年8月26日收盘，川宁生物(301301)报收于12.36元，下跌2.91%，换手率8.48%，成交量52.4万手，成交额6.48亿元。

• 交易信息汇总：8月26日，川宁生物主力资金净流出7451.6万元，游资资金净流入5522.47万元，散户资金净流入1929.13万元。
• 股本股东变化：截至2025年6月30日，川宁生物股东户数为5.42万户，较3月31日增加3161户，增幅为6.19%。
• 业绩披露要点：2025年上半年，川宁生物主营收入23.49亿元，同比下降26.5%，归母净利润4.55亿元，同比下降40.64%。
• 机构调研要点：川宁生物表示，青霉素产品价格预计在第四季度随着市场需求增加有所改善，合成生物学产品销售稳步推进，甲醇蛋白项目进展顺利。

8月26日，川宁生物的资金流向情况如下：主力资金净流出7451.6万元；游资资金净流入5522.47万元；散户资金净流入1929.13万元。

川宁生物披露，截至2025年6月30日，公司股东户数为5.42万户，较3月31日增加3161户，增幅为6.19%。户均持股数量由上期的4.36万股减少至4.11万股，户均持股市值为49.49万元。

川宁生物2025年中报显示，公司主营收入23.49亿元，同比下降26.5%；归母净利润4.55亿元，同比下降40.64%；扣非净利润4.56亿元，同比下降40.38%。其中2025年第二季度，公司单季度主营收入10.52亿元，同比下降37.11%；单季度归母净利润1.67亿元，同比下降59.72%；单季度扣非净利润1.73亿元，同比下降58.09%；负债率23.35%，投资收益-70.28万元，财务费用1583.83万元，毛利率35.87%。

8月26日业绩交流会

三大中间体价格变化及预期

硫氰酸红霉素价格稳中有升，预计下半年保持稳定。

头孢产品价格保持稳定，预计下半年继续维持现状。

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截至2025年8月26日收盘，川宁生物(301301)报收于12.36元，下跌2.91%，换手率8.48%，成交量52.4万手，成交额6.48亿元。

• 交易信息汇总：8月26日，川宁生物主力资金净流出7451.6万元，游资资金净流入5522.47万元，散户资金净流入1929.13万元。
• 股本股东变化：截至2025年6月30日，川宁生物股东户数为5.42万户，较3月31日增加3161户，增幅为6.19%。
• 业绩披露要点：2025年上半年，川宁生物主营收入23.49亿元，同比下降26.5%，归母净利润4.55亿元，同比下降40.64%。
• 机构调研要点：川宁生物表示，青霉素产品价格预计在第四季度随着市场需求增加有所改善，合成生物学产品销售稳步推进，甲醇蛋白项目进展顺利。

8月26日，川宁生物的资金流向情况如下：主力资金净流出7451.6万元；游资资金净流入5522.47万元；散户资金净流入1929.13万元。

川宁生物披露，截至2025年6月30日，公司股东户数为5.42万户，较3月31日增加3161户，增幅为6.19%。户均持股数量由上期的4.36万股减少至4.11万股，户均持股市值为49.49万元。

川宁生物2025年中报显示，公司主营收入23.49亿元，同比下降26.5%；归母净利润4.55亿元，同比下降40.64%；扣非净利润4.56亿元，同比下降40.38%。其中2025年第二季度，公司单季度主营收入10.52亿元，同比下降37.11%；单季度归母净利润1.67亿元，同比下降59.72%；单季度扣非净利润1.73亿元，同比下降58.09%；负债率23.35%，投资收益-70.28万元，财务费用1583.83万元，毛利率35.87%。

8月26日业绩交流会

三大中间体价格变化及预期

硫氰酸红霉素价格稳中有升，预计下半年保持稳定。

头孢产品价格保持稳定，预计下半年继续维持现状。

青霉素产品价格有所下降，预计第四季度随着市场需求增加有所改善。

合成生物学产品销售及甲醇蛋白项目进展

合成生物学产品销售稳步推进，疆宁生物上半年实现营业收入2,232万元，未来销售情况将进一步提升。

甲醇蛋白项目已在30m³发酵罐中进行中试实验，样品已送往下游厂家试验，项目进展顺利。

哈萨克斯坦产能建设进展

因政治、管理和政策等风险，公司决定暂缓进军哈萨克斯坦的计划。

疆宁生物产能爬坡及二期规划

疆宁生物产能爬坡加快，二期规划需结合上海研究院研发进度及一期产能释放情况确定。

麦角硫因产品供应订单预期

公司已与科伦永年等公司完成麦角硫因产品订单，预计未来订单增长空间较大。

资本开支指引和折旧情况

短期内暂无大额资本开支，2025年上半年共计计提固定资产折旧2.73亿元，同比增加0.22亿元，预计2026年和2027年折旧减少。

合成生物产品选品规划

公司未来研发重点将聚焦抗生素中间体和Q10的合成生物学改造、已交付生产产品的技术提升、C1/C2资源的高效生物利用、氨基酸和维生素类产品的开发。

原材料和能源成本趋势

玉米价格预计今年11月上调至1.8-1.9元/kg，沫煤价格较2024年全年有所下降，预计今明两年保持稳定。

原料药品类出口情况及关税影响预期

出口金额较去年同期增加25%，主要为硫红及6-P出口量增加，头孢出口量略有下降，出口地主要为印度及中国香港，未来关税对公司出口无太大影响。

毛利率展望及智能化生产效率提升

• 随着合成生物学产品放量，毛利率有望进一步提升，I虚拟工程师已显著提高发酵产量和生产稳定性，未来有望持续提升。

上半年毛利率提升原因及全年预期

• 2025年上半年毛利率为35.90%，同比增长0.55%，主要受成本下降和生产工艺优化影响，预计全年毛利率将继续提升。

全年业绩指引及2025-2026年增速展望

• 受青霉素市场价格影响，全年业绩预计有所下降，但青霉素价格已见底，预计第四季度市场需求增加会有所改善，2026年随着合成生物学产品放量和青霉素价格回升，整体业绩和利润将有所改善。

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