瑞银：升下半年澳门博彩总收入增长预测至12% 预期高端博企将能维持或扩大市场份额

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，将澳门2025年下半年博彩总收入(GGR)同比增长预测由7%上调至12%，对比今年上半年同比增长4%。该行认为，澳门的博彩市场格局正在转变，酒店客房增长不再是市场份额增长的主要推动因素，关键因素已变成赌台分布、高端产品及服务等，并料中低端中场业务持续受到内地旅游竞争及中国宏观环境的挑战。 　　随着博彩市场持续高端化，该行预期高端博企如永利澳门(01128)及美高梅中国(02282)将能维持或扩大市场份额，其相较于大型博企的估值折让将会收窄。该行料永利澳门今年第三季中场市场份额达12.2%(较原预测升0.5个百分点)，估美高梅中国今年第三季中场市场份额达16.4%(较原预测升0.7个百分点)。该行料金沙中国(01928)及银河娱乐(00027)今年第三季中场市场份额各为24.5%(较原预测跌0.2个百分点)及19.5%(较原预测跌0.1个百分点)。

该行将永利澳门评级由“中性”上调至“买入”，目标价由6.1港元升至8.4港元，相当预测明年企业价值对EBITDA的9.5倍;维持对美高梅中国“买入”评级，目标价由15.9港元升至19.8港元，相当预测明年企业价值对EBITDA的9.5倍。

瑞银维持金沙中国“中性”评级，目标价由17.8港元升至21.6港元，相当预测明年企业价值对EBITDA的11.5倍;维持银娱“买入”评级，目标价由43.9港元升至46.9港元，相当预测明年企业价值对EBITDA的11.7倍。

该信息由智通财经网提供

智通财经APP获悉，瑞银发布研报称，将澳门2025年下半年博彩总收入(GGR)同比增长预测由7%上调至12%，对比今年上半年同比增长4%。该行认为，澳门的博彩市场格局正在转变，酒店客房增长不再是市场份额增长的主要推动因素，关键因素已变成赌台分布、高端产品及服务等，并料中低端中场业务持续受到内地旅游竞争及中国宏观环境的挑战。 　　随着博彩市场持续高端化，该行预期高端博企如永利澳门(01128)及美高梅中国(02282)将能维持或扩大市场份额，其相较于大型博企的估值折让将会收窄。该行料永利澳门今年第三季中场市场份额达12.2%(较原预测升0.5个百分点)，估美高梅中国今年第三季中场市场份额达16.4%(较原预测升0.7个百分点)。该行料金沙中国(01928)及银河娱乐(00027)今年第三季中场市场份额各为24.5%(较原预测跌0.2个百分点)及19.5%(较原预测跌0.1个百分点)。

该行将永利澳门评级由“中性”上调至“买入”，目标价由6.1港元升至8.4港元，相当预测明年企业价值对EBITDA的9.5倍;维持对美高梅中国“买入”评级，目标价由15.9港元升至19.8港元，相当预测明年企业价值对EBITDA的9.5倍。

瑞银维持金沙中国“中性”评级，目标价由17.8港元升至21.6港元，相当预测明年企业价值对EBITDA的11.5倍;维持银娱“买入”评级，目标价由43.9港元升至46.9港元，相当预测明年企业价值对EBITDA的11.7倍。

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