大行评级｜交银国际：上调名创优品目标价至48.7港元 维持“买入”评级

交银国际发表研报指，名创优品上半年收入按年增长21.1%至93.9亿元，其中次季按年增长23.1%，超过此前指引，由海外市场和Top Toy推动；经调整净利润按年微增3%至12.8亿元，次季经调整净利润率按季改善至13.9%，但仍低于去年同期，受到海外直营店投入的影响。名创优品上调全年整体收入增长指引至超过25%，内地门店的同店销售全年有望实现按年正增长，并预期全年经调整经营利润将达36.5亿至38.5亿元，对应按年增长7%至13%。

考虑到上半年业绩和近期的销售趋势，该行小幅上调2025年收入预测1%，但下调2026至27年收入预测2%至4%；基于更加保守的利润率假设，下调2025至27年调整后净利润预测13%至14%，至28亿至40亿元。该行对其目标价由46.42港元上调至48.7港元，维持“买入”评级。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 　　

交银国际发表研报指，名创优品上半年收入按年增长21.1%至93.9亿元，其中次季按年增长23.1%，超过此前指引，由海外市场和Top Toy推动；经调整净利润按年微增3%至12.8亿元，次季经调整净利润率按季改善至13.9%，但仍低于去年同期，受到海外直营店投入的影响。名创优品上调全年整体收入增长指引至超过25%，内地门店的同店销售全年有望实现按年正增长，并预期全年经调整经营利润将达36.5亿至38.5亿元，对应按年增长7%至13%。

考虑到上半年业绩和近期的销售趋势，该行小幅上调2025年收入预测1%，但下调2026至27年收入预测2%至4%；基于更加保守的利润率假设，下调2025至27年调整后净利润预测13%至14%，至28亿至40亿元。该行对其目标价由46.42港元上调至48.7港元，维持“买入”评级。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com