通光线缆（300265）2025年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期通光线缆(300265)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.28亿元，同比上升7.01%，归母净利润1769.03万元，同比下降59.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.31亿元，同比上升20.16%，第二季度归母净利润1210.55万元，同比下降62.89%。本报告期通光线缆公司应收账款体量较大，当期应收账款占年报归母净利润比达2895.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.66%，同比减7.3%，净利率1.57%，同比减60.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比8.31%，同比减3.46%，每股净资产4.91元，同比减0.3%，每股经营性现金流-0.09元，同比增75.99%，每股收益0.04元，同比减60.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.38%，资本回报率不强。去年的净利率为2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.38%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

据证券之星公开数据整理，近期通光线缆(300265)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.28亿元，同比上升7.01%，归母净利润1769.03万元，同比下降59.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.31亿元，同比上升20.16%，第二季度归母净利润1210.55万元，同比下降62.89%。本报告期通光线缆公司应收账款体量较大，当期应收账款占年报归母净利润比达2895.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.66%，同比减7.3%，净利率1.57%，同比减60.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.02亿元，三费占营收比8.31%，同比减3.46%，每股净资产4.91元，同比减0.3%，每股经营性现金流-0.09元，同比增75.99%，每股收益0.04元，同比减60.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

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• 业务评价：公司去年的ROIC为2.38%，资本回报率不强。去年的净利率为2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.38%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

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