大行评级｜交银国际：上调龙源电力目标价至8.23港元 维持“买入”评级

交银国际发表研报指，龙源电力上半年利用小时/上网电价受压，已在预期之内。上半年公司净利润按年降13.6%至35.2亿元，与市场预期相若。盈利按年下跌主要由于受期内利用小时数和电价下降的影响，同时收入增幅滞后于装机容量增长带来的成本增幅，使净利润出现按年降低。期内风电/光伏发电量按年增长6.1%及71.4%，总发电量按年上升。

该行轻微下调2025年及2026年盈利预测各约0.8%及0.6%，主要反映电价按年下降的影响；目标价由7.81港元上调至8.23港元，维持“买入”评级。公司已公布2025-2027年分红规划，现金分红比例不低于净利润30%。目前预计2025年及2026年股息率在3.8%及4%。

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交银国际发表研报指，龙源电力上半年利用小时/上网电价受压，已在预期之内。上半年公司净利润按年降13.6%至35.2亿元，与市场预期相若。盈利按年下跌主要由于受期内利用小时数和电价下降的影响，同时收入增幅滞后于装机容量增长带来的成本增幅，使净利润出现按年降低。期内风电/光伏发电量按年增长6.1%及71.4%，总发电量按年上升。

该行轻微下调2025年及2026年盈利预测各约0.8%及0.6%，主要反映电价按年下降的影响；目标价由7.81港元上调至8.23港元，维持“买入”评级。公司已公布2025-2027年分红规划，现金分红比例不低于净利润30%。目前预计2025年及2026年股息率在3.8%及4%。

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