松原安全（300893）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期松原安全(300893)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.48亿元，同比上升42.87%，归母净利润1.61亿元，同比上升30.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.12亿元，同比上升40.77%，第二季度归母净利润8785.27万元，同比上升41.03%。本报告期松原安全应收账款上升，应收账款同比增幅达41.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.59%，同比减5.15%，净利率14.06%，同比减8.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计7307.58万元，三费占营收比6.37%，同比减2.3%，每股净资产4.47元，同比减12.46%，每股经营性现金流0.22元，同比减51.94%，每股收益0.51元，同比减7.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

据证券之星公开数据整理，近期松原安全(300893)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.48亿元，同比上升42.87%，归母净利润1.61亿元，同比上升30.85%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.12亿元，同比上升40.77%，第二季度归母净利润8785.27万元，同比上升41.03%。本报告期松原安全应收账款上升，应收账款同比增幅达41.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.59%，同比减5.15%，净利率14.06%，同比减8.41%，销售费用、管理费用、财务费用总计7307.58万元，三费占营收比6.37%，同比减2.3%，每股净资产4.47元，同比减12.46%，每股经营性现金流0.22元，同比减51.94%，每股收益0.51元，同比减7.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.94%，资本回报率强。去年的净利率为13.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.43%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为11.87%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看(注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。)。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.95亿元，每股收益均值在1.25元。

持有松原安全最多的基金为新华稳健回报灵活配置混合发起，目前规模为0.53亿元，净值1.4063(8月20日)，较上一交易日上涨1.54%，近一年上涨11.92%。该基金现任基金经理为俞佳莹。

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