天佑德酒（002646）2025年中报简析：净利润同比下降35.37%

据证券之星公开数据整理，近期天佑德酒(002646)发布2025年中报。根据财报显示，天佑德酒净利润同比下降35.37%。截至本报告期末，公司营业总收入6.74亿元，同比下降11.24%，归母净利润5146.02万元，同比下降35.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.42亿元，同比上升3.92%，第二季度归母净利润-1604.27万元，同比上升44.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率58.66%，同比减1.31%，净利率7.65%，同比减27.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.24亿元，三费占营收比33.3%，同比增5.98%，每股净资产6.0元，同比增1.05%，每股经营性现金流0.11元，同比增136.47%，每股收益0.11元，同比减34.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

据证券之星公开数据整理，近期天佑德酒(002646)发布2025年中报。根据财报显示，天佑德酒净利润同比下降35.37%。截至本报告期末，公司营业总收入6.74亿元，同比下降11.24%，归母净利润5146.02万元，同比下降35.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.42亿元，同比上升3.92%，第二季度归母净利润-1604.27万元，同比上升44.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率58.66%，同比减1.31%，净利率7.65%，同比减27.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.24亿元，三费占营收比33.3%，同比增5.98%，每股净资产6.0元，同比增1.05%，每股经营性现金流0.11元，同比增136.47%，每股收益0.11元，同比减34.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.25%，资本回报率不强。去年的净利率为3.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.34%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-5.09%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

最近有知名机构关注了公司以下问题： 　　问：“青青稞酒”名字在青海更具代表性，为何改名“天佑德酒”？ 　　答：近几年，天佑德品牌占公司整体自有品牌青稞酒的比例超过了50%。公司基于突出天佑德品牌，将证券简称调整成为天佑德酒，使公司在公司名称、品牌名称、证券简称保持了一致。当然，公司依然是最大的青稞白酒企业，公司基于不同地域对青稞、青稞酒的认知考虑宣传的侧重点。 　　

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