研报掘金丨东吴证券：维持中伟股份“买入”评级，目标价46元

东吴证券研报指出，中伟股份25H1归母净利润7.3亿元，同-15.2%，其中25Q2归母净利润4.3亿元，同环比-12%/38％。Q2四钴贡献利润弹性，三元前驱体维持稳定。1H25公司镍、钴、磷、钠产品出货量18.8万吨，同比增34%，其中该行预计三元前驱体9.6万吨、四钴1.7万吨，同比持平微增。全年看，我们预计三元前驱体和四钴出货量23万吨左右，同比增15%，单吨利润0.6万/吨，有望贡献13-14亿利润。盈利端，Q2镍价进一步走低，同时火法矿成本价格上涨、NNI处于爬坡中，因此该行预计二季度金属镍利润微利，全年预计贡献2-3亿利润。考虑公司为国内大前驱体厂商，且镍自供率持续提升，给予25年25xPE，目标价46元，维持“买入”评级。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 　　

东吴证券研报指出，中伟股份25H1归母净利润7.3亿元，同-15.2%，其中25Q2归母净利润4.3亿元，同环比-12%/38％。Q2四钴贡献利润弹性，三元前驱体维持稳定。1H25公司镍、钴、磷、钠产品出货量18.8万吨，同比增34%，其中该行预计三元前驱体9.6万吨、四钴1.7万吨，同比持平微增。全年看，我们预计三元前驱体和四钴出货量23万吨左右，同比增15%，单吨利润0.6万/吨，有望贡献13-14亿利润。盈利端，Q2镍价进一步走低，同时火法矿成本价格上涨、NNI处于爬坡中，因此该行预计二季度金属镍利润微利，全年预计贡献2-3亿利润。考虑公司为国内大前驱体厂商，且镍自供率持续提升，给予25年25xPE，目标价46元，维持“买入”评级。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com