研报掘金丨天风证券：贵州茅台全年目标实现可期，维持“买入”评级

天风证券研报指出，贵州茅台25H1业绩符合预期，全年目标实现可期。分产品看，2025Q2茅台酒/系列酒收入320.32/67.40亿元(同比+10.99%/-6.53%)，茅台酒收入占比同比+2.61pct至82.62%。该行认为茅台酒收入占比提升或主要系25H1公司加大了1L装产品投放，此外，新发布的5款“走进系列”、“世博会纪念酒”等预计亦贡献增量。2025Q2国外市场营收同比+27.64%至17.74亿元，占比提升0.72pct至4.58%，海外市场增长突出或与2025年以来公司全面加大国际市场开拓力度有关。维持“买入”评级。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 　　

天风证券研报指出，贵州茅台25H1业绩符合预期，全年目标实现可期。分产品看，2025Q2茅台酒/系列酒收入320.32/67.40亿元(同比+10.99%/-6.53%)，茅台酒收入占比同比+2.61pct至82.62%。该行认为茅台酒收入占比提升或主要系25H1公司加大了1L装产品投放，此外，新发布的5款“走进系列”、“世博会纪念酒”等预计亦贡献增量。2025Q2国外市场营收同比+27.64%至17.74亿元，占比提升0.72pct至4.58%，海外市场增长突出或与2025年以来公司全面加大国际市场开拓力度有关。维持“买入”评级。

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