均胜电子港股之路：营收五年复合增速几何？海外市场贡献七成收入，558亿营收增长背后，468亿负债压力如何破局？

引言：
　　“均胜电子正全力推进港股上市，其海外市场贡献七成收入，营收连续增长且毛利率稳步提升，但468.02亿元的总负债及69.8%的资产负债率，让市场对其资金状况和上市后的发展引发讨论。”
　　在政策推动下，“A+H”上市模式愈发受到企业青睐，2025年以来已有十余家股公司成功登陆港股市场。宁波均胜电子股份有限公司也顺势而为，积极投身港股上市的进程。2025年1月16日，均胜电子向港交所递交招股书，8月7日又对招股书进行更新，稳步推进上市事宜。
　　上市进程稳步推进，证监会曾提三项补充要求
　　回溯其上市之路，2024年12月6日，均胜电子董事会审议通过股发行相关议案，计划在行使超额配售权前，发行不超过总股本15%的股。2025年2月21日，中国证监会接收了其港股备案申请材料，3月21日，证监会要求公司补充说明发行完成前后股权质押情况等三项内容。
　　行业地位突出，募资聚焦研发与市场拓展
　　均胜电子成立于2004年，在汽车零部件行业占据重要地位，是中国第二大独立汽车零部件供应商，同时也是全球第四大智能座舱域控系统提供商和第二大汽车被动安全产品供应商。截至2025年4月30日，公司客户涵盖超过100个全球汽车品牌，其中包括中国及全球的十大整车厂。据招股书披露，此次港股上市所募资金，将用于新一代汽车智能解决方案及前沿技术的研发与商业化、提升生产制造能力、拓展海外业务市场份额等方面。
　　营收连续增长但增速放缓，2024年扣非净利润超12亿元
　　业绩方面，均胜电子过去几年营收呈增长态势。2022年至2024年，营收依次为497.93亿元、557.28亿元、558.64亿元，同比增长率分别为9.03%、11.92%、0.24%，三年复合增长率为5.92%，不过2024年营收增长速度明显下降。盈利能力上，2022至2024年扣非净利润分别为3.14亿元、10.03亿元、12.82亿元，同比增速分别达到108.30%、219.21%、27.74%，2023年业绩增长尤为突出。2025年一季度，营收145.76亿元，同比增长9.78%，扣非净利润3.20亿元，同比增长2.79%；前四个月营收197.08亿元，同比增长9.55%，净利润4.91亿元，同比仅增长1.45%。 　　引言：
　　“均胜电子正全力推进港股上市，其海外市场贡献七成收入，营收连续增长且毛利率稳步提升，但468.02亿元的总负债及69.8%的资产负债率，让市场对其资金状况和上市后的发展引发讨论。”
　　在政策推动下，“A+H”上市模式愈发受到企业青睐，2025年以来已有十余家股公司成功登陆港股市场。宁波均胜电子股份有限公司也顺势而为，积极投身港股上市的进程。2025年1月16日，均胜电子向港交所递交招股书，8月7日又对招股书进行更新，稳步推进上市事宜。
　　上市进程稳步推进，证监会曾提三项补充要求
　　回溯其上市之路，2024年12月6日，均胜电子董事会审议通过股发行相关议案，计划在行使超额配售权前，发行不超过总股本15%的股。2025年2月21日，中国证监会接收了其港股备案申请材料，3月21日，证监会要求公司补充说明发行完成前后股权质押情况等三项内容。
　　行业地位突出，募资聚焦研发与市场拓展
　　均胜电子成立于2004年，在汽车零部件行业占据重要地位，是中国第二大独立汽车零部件供应商，同时也是全球第四大智能座舱域控系统提供商和第二大汽车被动安全产品供应商。截至2025年4月30日，公司客户涵盖超过100个全球汽车品牌，其中包括中国及全球的十大整车厂。据招股书披露，此次港股上市所募资金，将用于新一代汽车智能解决方案及前沿技术的研发与商业化、提升生产制造能力、拓展海外业务市场份额等方面。
　　营收连续增长但增速放缓，2024年扣非净利润超12亿元
　　业绩方面，均胜电子过去几年营收呈增长态势。2022年至2024年，营收依次为497.93亿元、557.28亿元、558.64亿元，同比增长率分别为9.03%、11.92%、0.24%，三年复合增长率为5.92%，不过2024年营收增长速度明显下降。盈利能力上，2022至2024年扣非净利润分别为3.14亿元、10.03亿元、12.82亿元，同比增速分别达到108.30%、219.21%、27.74%，2023年业绩增长尤为突出。2025年一季度，营收145.76亿元，同比增长9.78%，扣非净利润3.20亿元，同比增长2.79%；前四个月营收197.08亿元，同比增长9.55%，净利润4.91亿元，同比仅增长1.45%。
　　海外收入占比超七成，毛利率三年提升6.7个百分点
　　海外市场为均胜电子贡献了大量收入。2022年至2025年前四个月，境外销售占比分别为76.5%、76.2%、74.7%、74.9%。与此同时，公司毛利率不断提高，从2022年的11.1%，提升至2023年的14.5%、2024年的16.2%，2025年前四个月更是达到17.8%；汽车安全业务主营业务毛利率也从2022年的8.5%，上升到2024年的14.8%和2025年前四个月的15.9%，欧洲区和美洲区的业绩持续向好。
　　总负债468亿元，资产负债率升至69.8%
　　但值得注意的是，在良好的业绩表现背后，均胜电子的负债问题不容忽视。2025年一季报显示，截至3月31日，公司短期借款58.34亿元，长期借款161.39亿元，两者合计219.73亿元。另外，一年内到期的非流动负债42.00亿元、租赁负债8.62亿元，而账面货币资金仅有78.62亿元。截至2025年前四个月，总负债高达468.02亿元，资产负债率为69.8%，高于2023年的66.4%和2024年的69.1%。这也使得外界猜测，公司此次赴港上市或许有募资偿还债务的意图。
　　年研发投入超25亿元，资金分配成关键考题
　　均胜电子在研发上投入较多，2022年至2025年前四个月，研发费用分别为21.39亿元、25.41亿元、25.85亿元、11.08亿元，这为其在汽车电动化转型中保持竞争力奠定了基础。不过，汽车行业竞争激烈，均胜电子需要持续大量的研发投入来维持技术优势，资金需求较大。通过港股上市能够获得资金支持，但如何合理分配募投资金，在持续投入研发的同时兼顾债务偿还，是公司需要认真应对的问题。
　　尾声：
　　“均胜电子冲刺港股，既有海外市场表现强劲、营收和毛利率增长的亮点，也面临着高额负债的压力。港股上市能否成为其缓解债务、推动研发创新的助力，使其在汽车零部件市场稳固地位并实现更好发展，还需时间来验证。” 加载全文