华泰证券：肉与奶或将实现周期共振，上游龙头乳企的利润与估值弹性有望显现

华泰证券指出，肉牛周期正步入上行阶段，供给端去化主导本轮行情。我们测算25-27年国内牛肉总供给同比-3.3%/-6.4%/+1.3%，供需缺口最高达26年的147万吨/年，牛价高点或于28年底显现。本轮牛价上涨幅度或超上一轮(18年7月至22年10月牛肉价格上涨38%)，主因全球牛肉周期向上的背景下进口冲击减弱，且国内产能传导时滞(能繁母牛补栏至商品牛出栏需24-28个月)放大供需错配。标的推荐上，肉与奶或将实现周期共振，上游龙头乳企的利润与估值弹性有望显现。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 　　

华泰证券指出，肉牛周期正步入上行阶段，供给端去化主导本轮行情。我们测算25-27年国内牛肉总供给同比-3.3%/-6.4%/+1.3%，供需缺口最高达26年的147万吨/年，牛价高点或于28年底显现。本轮牛价上涨幅度或超上一轮(18年7月至22年10月牛肉价格上涨38%)，主因全球牛肉周期向上的背景下进口冲击减弱，且国内产能传导时滞(能繁母牛补栏至商品牛出栏需24-28个月)放大供需错配。标的推荐上，肉与奶或将实现周期共振，上游龙头乳企的利润与估值弹性有望显现。

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