三晖电气（002857）2025年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期三晖电气(002857)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.46亿元，同比上升41.64%，归母净利润-1630.97万元，同比下降4.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9130.27万元，同比上升86.22%，第二季度归母净利润-186.51万元，同比上升84.81%。本报告期三晖电气应收账款上升，应收账款同比增幅达74.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.4%，同比减46.74%，净利率-12.32%，同比增24.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计3469.52万元，三费占营收比23.82%，同比减34.6%，每股净资产3.96元，同比增3.94%，每股经营性现金流-0.71元，同比减64.12%，每股收益-0.13元，同比减2.68%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

据证券之星公开数据整理，近期三晖电气(002857)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.46亿元，同比上升41.64%，归母净利润-1630.97万元，同比下降4.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9130.27万元，同比上升86.22%，第二季度归母净利润-186.51万元，同比上升84.81%。本报告期三晖电气应收账款上升，应收账款同比增幅达74.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率14.4%，同比减46.74%，净利率-12.32%，同比增24.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计3469.52万元，三费占营收比23.82%，同比减34.6%，每股净资产3.96元，同比增3.94%，每股经营性现金流-0.71元，同比减64.12%，每股收益-0.13元，同比减2.68%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.62%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.45%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.14%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般(注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。)。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3531.5万元，每股收益均值在0.28元。

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