丰倍生物IPO波折后迎转机：急删除补流计划、扣非净利润增速三连跌后上半年飙升、产能利用率仅76.3%募投合理性引上市委问询

引言：
　　“苏州丰倍生物科技股份有限公司的IPO进程备受关注，其中诸多关键数据与计划调整引发了广泛讨论。”
　　招股书披露，苏州丰倍生物科技股份有限公司(简称：丰倍生物)，一家专注于废弃资源综合利用领域的高新技术企业，自2014年成立以来，致力于以废弃油脂生产资源化产品，构建了“废弃油脂—生物燃料(生物柴油)—生物基材料”的产业链。近期，其进程中的一系列举动和数据情况引发了诸多争议。
　　补流计划紧急删除背后原因引人深思
　　丰倍生物的上市之路颇为坎坷。2022年9月7日在江苏证监局辅导备案，2023年6月8日申报后不久就遭遇现场检查，期间还历经四次中止。终于在2025年迎来上会消息。然而，在其上市进程中，补流计划的变更引发关注。
　　2023年6月8日，丰倍生物最初的上市融资方案显示计划募集10亿元，其中2.5亿元用于补充流动资金。但到2025年7月31日公布的招股书(上会稿)中，融资规模变为7.5亿元，2.5亿元的补流项目被删除。
　　这一变化或与监管态度及公司自身情况相关。监管层严禁以“圈钱”为目的盲目上市、过度融资。丰倍生物在2022年和2023年连续现金分红，金额合计3114万元，却同时计划募资补流，难免有圈钱之嫌。且2022-2024年，其货币资金呈下滑趋势，短期借款却在增长，2024年末还有1.06亿元长期借款。但2024年末其货币资金与应收账款总计达3亿元，远超2.5亿元补流金额，从这个角度看，补流必要性存疑。
　　盈利数据波动大增长稳定性待考
　　丰倍生物的盈利能力数据也呈现出较大波动。2021年，公司业绩大幅提升，营业收入同比增长64.04%达12.96亿元，扣非净利润更是暴涨131.44%至1.07亿元。但此后，盈利增速开始放缓。
　　2022年扣非净利润增速从2021年的131.44%骤降至27.26%。2023年和2024年，扣非净利润持续下滑，从2022年的1.36亿元降至2023年的1.23亿元，2024年进一步降至1.15亿元。虽下滑幅度不大，但在2022-2024年，营收复合增长率为6.77%时，扣非净利润复合增长率却为-7.89%。 　　引言：
　　“苏州丰倍生物科技股份有限公司的IPO进程备受关注，其中诸多关键数据与计划调整引发了广泛讨论。”
　　招股书披露，苏州丰倍生物科技股份有限公司(简称：丰倍生物)，一家专注于废弃资源综合利用领域的高新技术企业，自2014年成立以来，致力于以废弃油脂生产资源化产品，构建了“废弃油脂—生物燃料(生物柴油)—生物基材料”的产业链。近期，其进程中的一系列举动和数据情况引发了诸多争议。
　　补流计划紧急删除背后原因引人深思
　　丰倍生物的上市之路颇为坎坷。2022年9月7日在江苏证监局辅导备案，2023年6月8日申报后不久就遭遇现场检查，期间还历经四次中止。终于在2025年迎来上会消息。然而，在其上市进程中，补流计划的变更引发关注。
　　2023年6月8日，丰倍生物最初的上市融资方案显示计划募集10亿元，其中2.5亿元用于补充流动资金。但到2025年7月31日公布的招股书(上会稿)中，融资规模变为7.5亿元，2.5亿元的补流项目被删除。
　　这一变化或与监管态度及公司自身情况相关。监管层严禁以“圈钱”为目的盲目上市、过度融资。丰倍生物在2022年和2023年连续现金分红，金额合计3114万元，却同时计划募资补流，难免有圈钱之嫌。且2022-2024年，其货币资金呈下滑趋势，短期借款却在增长，2024年末还有1.06亿元长期借款。但2024年末其货币资金与应收账款总计达3亿元，远超2.5亿元补流金额，从这个角度看，补流必要性存疑。
　　盈利数据波动大增长稳定性待考
　　丰倍生物的盈利能力数据也呈现出较大波动。2021年，公司业绩大幅提升，营业收入同比增长64.04%达12.96亿元，扣非净利润更是暴涨131.44%至1.07亿元。但此后，盈利增速开始放缓。
　　2022年扣非净利润增速从2021年的131.44%骤降至27.26%。2023年和2024年，扣非净利润持续下滑，从2022年的1.36亿元降至2023年的1.23亿元，2024年进一步降至1.15亿元。虽下滑幅度不大，但在2022-2024年，营收复合增长率为6.77%时，扣非净利润复合增长率却为-7.89%。
　　不过，2025年1-6月情况有所好转，受益于下游需求增长，营业收入同比飙升49.62%至14.78亿元，扣非净利润同比增长38.00%至8470.27万元。但监管层不仅关注业绩增长，更重视盈利能力的持续性、稳定性和成长性，丰倍生物仍需证明其盈利增长能持续。
　　在盈利波动背后，公司主营业务毛利率也在持续下滑。2021年主营毛利率为15.08%，2020年为14.49%，而2024年从前一年的13.92%下滑至11.64%，下降了2.28个百分点。毛利率走低直接影响未来业绩成长性，也导致2024年营收增长但扣非净利润递减的尴尬局面。同时，2024年底公司经营活动产生的现金流净额骤降至2243.03万元，较2023年同期的16249.52万元下降86.20%，且与净利润差额为-1.01亿元，经营活动现金流不佳对公司生存质量和持续发展能力发出预警。
　　产能利用率与募投项目合理性存争议
　　丰倍生物在产能利用和募投项目方面同样争议不断。据招股书披露，2022-2024年，其生物柴油产能分别为90,000.00吨、105,000.00吨、105,000.00吨，产量分别为85,747.95吨、104,831.32吨、80,127.48吨，产能利用率分别为95.28%、99.84%、76.31%。2024年产量下滑23.57%，产能利用率骤降至76.31%，较2023年下滑23.53个百分点。
　　然而，丰倍生物此次计划募集7.5亿资金，用于新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油、5万吨农用微生物菌剂、1万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油5万吨、甘油0.82万吨项目。募投项目产能规模约为现有规模的三倍。据统计，2024年我国生物柴油生产企业约48家，名义产能约352万吨，实际产量约171万吨，产能利用率约49%。在此情况下，丰倍生物大幅扩产，新增产能能否消化存疑，募投项目的必要性和合理性也受到拷问。
　　此外，公司还存在一些数据疑点。如招股书披露“浙江伊宝馨生物科技股份有限公司”是2024年度第五大客户，销售金额达6106.78万元，但伊宝馨2024年年报显示当年大供应商采购金额仅5497.59万元，两者相差6百万元以上，原因不明。“南通铂润新能源科技有限公司”是2024年末第3大欠款客户，金额758.39万元，而该公司2024年年报显示营业收入为零、净利润为-227.39万元，一家零营业额公司向丰倍生物采购数百万元商品，商业合理性令人怀疑。另外，丰倍生物本次上市募投项目选址用地面积，招股书披露与张家港市人民政府网站公示信息不一致。
　　获上市审核委员会上市审议“通过”符合上市条件
　　并就“募投项目产能消化情况”进行说明
　　，8月7日，上交所披露有关丰倍生物上市的动态，上海证券交易所上市审核委员会2025年第29次审议会议结果公告审议结果显示，苏州丰倍生物科技股份有限公司(首发)：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。
　　同时，公告中上市委会议现场问询的主要问题包括：1.请发行人代表说明：(1)在公司2024年度客户结构、产品结构均有所调整，且公司主营业务收入仍保持一定增长的情况下，公司销售费用、管理费用较2023年度有所下降或基本持平的原因及合理性，以及该年度公司期间费用率低于同行业可比公司的合理性。(2)结合2024年主要经营数据、业绩变动及核查情况，说明工业级混合油销售收入和期间费用的真实性。
　　此外，上市委会议让丰倍生物就“表结合产品结构变化情况、主要产品竞争优劣势、贸易政策、后续经营发展规划、技术储备以及募投项目产能消化情况，说明公司生物燃料收入是否存在持续下滑风险、工业级混合油收入增长的可持续性、公司经营业绩的稳定性，相关风险提示是否充分”进行说明。
　　尾声：
　　“丰倍生物在IPO进程中，补流计划的删除、盈利数据的波动、产能利用率的变化以及募投项目的合理性等问题，都引发了市场的广泛关注。其能否在后续发展中妥善解决这些争议，顺利实现上市后的稳健发展，值得持续关注。” 加载全文