ESG报告“漂绿”争议下，舍得酒业扩产狂飙的“土地迷局”与业绩困局

近日，川酒“六朵金花”之一的舍得酒业(600702.SH)因ESG报告涉嫌“漂绿”及扩产项目引发的土地纠纷，被推上舆论风口浪尖。这家品牌价值突破1900亿元的白酒龙头，在连续三年发布ESG报告后，却因“选择性披露”被质疑将环境社会治理(ESG)报告异化为品牌公关工具。与此同时，其70亿元扩产项目因征地补偿争议陷入僵局，叠加2025年中报营收净利双降的业绩压力，折射出白酒行业深度调整期下，企业扩张战略与可持续发展之间的激烈碰撞。
　　ESG报告“漂绿”争议：信息披露的“遮羞布”
　　舍得酒业自2023年起连续发布ESG报告，宣称推进老酒战略、践行绿色发展。然而，2025年10月《经济参考报》调查发现，其报告对核心矛盾避重就轻：2022年报告提及“积极解决群众安置补偿问题”，2023年改为“关注解决”，2024年则完全删去相关内容。与之形成鲜明对比的是，报告用80%篇幅展示获奖证书、碳排放数据等正面信息，却对村民反映的“先征地后买社保”违规操作只字不提。
　　这种“报喜不报忧”的披露模式，暴露了ESG报告的动机扭曲。中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家刘锋指出，部分企业将ESG报告视为品牌宣传工具，而非信息披露载体。舍得酒业案例中，其报告未遵循真实、准确、完整原则，涉嫌通过模糊表述掩盖社会风险，符合“漂绿”行为中“信息披露不充分”的典型特征。
　　ESG“漂绿”已成为全球监管重点。美国检测认证机构UL提出的“漂绿七宗罪”中，舍得酒业涉嫌“含糊不清”(用“关注解决”替代具体措施)和“举证不足”(未披露社保缴纳进度)。根据《四川省被征地农民养老保障实施办法》，企业需“即征即保、分类施保”，而舍得酒业被指在未足额筹集养老保障资金的情况下强行征地，涉嫌违反“养老 　　近日，川酒“六朵金花”之一的舍得酒业(600702.SH)因ESG报告涉嫌“漂绿”及扩产项目引发的土地纠纷，被推上舆论风口浪尖。这家品牌价值突破1900亿元的白酒龙头，在连续三年发布ESG报告后，却因“选择性披露”被质疑将环境社会治理(ESG)报告异化为品牌公关工具。与此同时，其70亿元扩产项目因征地补偿争议陷入僵局，叠加2025年中报营收净利双降的业绩压力，折射出白酒行业深度调整期下，企业扩张战略与可持续发展之间的激烈碰撞。
　　ESG报告“漂绿”争议：信息披露的“遮羞布”
　　舍得酒业自2023年起连续发布ESG报告，宣称推进老酒战略、践行绿色发展。然而，2025年10月《经济参考报》调查发现，其报告对核心矛盾避重就轻：2022年报告提及“积极解决群众安置补偿问题”，2023年改为“关注解决”，2024年则完全删去相关内容。与之形成鲜明对比的是，报告用80%篇幅展示获奖证书、碳排放数据等正面信息，却对村民反映的“先征地后买社保”违规操作只字不提。
　　这种“报喜不报忧”的披露模式，暴露了ESG报告的动机扭曲。中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家刘锋指出，部分企业将ESG报告视为品牌宣传工具，而非信息披露载体。舍得酒业案例中，其报告未遵循真实、准确、完整原则，涉嫌通过模糊表述掩盖社会风险，符合“漂绿”行为中“信息披露不充分”的典型特征。
　　ESG“漂绿”已成为全球监管重点。美国检测认证机构UL提出的“漂绿七宗罪”中，舍得酒业涉嫌“含糊不清”(用“关注解决”替代具体措施)和“举证不足”(未披露社保缴纳进度)。根据《四川省被征地农民养老保障实施办法》，企业需“即征即保、分类施保”，而舍得酒业被指在未足额筹集养老保障资金的情况下强行征地，涉嫌违反“养老保险补偿费未到位不得批准征地”的强制性规定。
　　法律界人士警告，此类行为可能引发集体诉讼风险。2025年6月，上海证券交易所已就舍得酒业在建工程资金投入与工程进度差异提出问询，要求其解释扩产项目合理性。若ESG报告中的“漂绿”行为被证实存在虚假陈述，企业可能面临监管处罚、投资者索赔及品牌信任崩塌的三重危机。
　　扩产狂飙的“土地迷局”：扩张战略的代价
　　舍得酒业2022年启动的增产扩能项目，规划总投资从70.54亿元增至超120亿元，工期从5年延至8年。这一被寄予厚望的“老酒战略2.0”核心工程，却陷入三重悖论：产能利用率持续下滑：近三年产能利用率从68%降至46%，在建工程进度却仅达30%，资金投入与工程进度严重脱节。市场供需失衡：2025年中报显示，公司存货周转率下降，存货金额攀升，扩产或加剧产能过剩风险。社会成本高企：项目子工程黄沙及永和智能酿造区征地740余亩，引发村民持续抗议，2023年10月甚至发生施工队与村民的肢体冲突。
　　村民投诉显示，舍得酒业采用“先征地后谈社保”的违规操作：未按规定编制被征地农民养老保障方案，未足额筹集养老保障资金，却强行推进土地平整。射洪市沱牌镇黄沙村村民反映，安置房为毛坯房，装修需自费30万元，而房屋赔偿款仅20万元，导致“拆了房却住不起新房”的困境。
　　公司公告称征地款已到村账户，但村民质疑资金分配透明度。村干部表示“等征完地再说社保”，与四川省“即征即保”政策明显冲突。这种“程序倒置”不仅侵犯村民合法权益，更暴露企业社会风险管理的严重缺失。
　　业绩困局：扩张战略的“反噬效应”
　　2025年中报显示，舍得酒业营收27.01亿元，同比下降17.41%；归母净利润4.43亿元，同比下降24.98%。这一表现与白酒行业整体复苏趋势形成鲜明对比，反映出其扩张战略的“反噬效应”：资金链承压：在建工程余额达7.06亿元，但工程进度仅30%，资金使用效率低下。
　　市场信心受挫：股价自2025年初以来累计下跌19%，机构持仓比例降至历史低位。品牌价值稀释：ESG报告“漂绿”争议与土地纠纷叠加，导致消费者对“舍得”品牌的社会责任形象产生质疑。
　　面对业绩压力，舍得酒业在2025年初工作会议上提出“控货挺价”“渠道优化”等措施，试图通过稳定价格体系、激活终端动销改善现金流。然而，其120亿元扩产项目仍需持续投入，而市场容量有限，产能消化压力巨大。
　　董事长蒲吉洲强调“以发展解决发展中的问题”，但若社会风险未能有效化解，扩产项目或成为“资金黑洞”。2025年6月回复上交所问询时，公司承认“需根据市场情况调整建设节奏”，暗示战略收缩可能性。
　　ESG时代的“真与伪”之辩
　　舍得酒业案例为白酒行业敲响警钟。在ESG评级日益影响企业融资能力与品牌价值的背景下，部分企业陷入“形式主义”陷阱。
　　数据造假：如某酒企碳排放数据缺失，某企业ESG报告缺乏第三方验证。动机扭曲：将ESG视为“加分项”而非“必答题”，导致报告内容与实际行为脱节。能力缺失：中小酒企缺乏碳排放核算系统，仅能定性描述而非量化披露。
　　监管层面，欧盟已出台《企业可持续发展报告指令》(CSRD)，要求企业提供经第三方审计的ESG数据。国内虽未强制披露，但上交所、深交所已通过问询函形式加强监管。2025年，379家央企控股上市公司ESG报告披露率实现全覆盖，预示着信息披露规范化趋势不可逆。
　　2025年，白酒行业进入“存量竞争”时代，ESG已从“可选题”变为“必答题”。舍得酒业的案例表明，任何试图通过“漂绿”掩盖矛盾的行为，终将付出更高代价。唯有以“真信息、真行动、真责任”践行可持续发展，方能在行业洗牌中立于不败之地。 加载全文