广发证券为何对五粮液贴脸开大

近日，广发证券对白酒上市公司三季报的预测公布。
　　其中对五粮液的预测，与其它机构有显著差异。
　　广发证券预计五粮液三季报同比净利润下降45%，而对于其它上市酒企三季报的预测倒是没有特别的突兀。
　　广发证券的预测可能源于几点，
　　一是普五近期批价下滑，需求疲软。价格较年初下降了约100元，目前在820元左右。渠道利润堪忧，回款意愿受到打击。
　　二是五粮液可能在三季度进行了主动调整，力图尽快消化库存，稳定价格，巩固经销商信心。这种调整策略自然会体现为营收和利润的收缩。
　　第三点，我觉得广发证券就有点big胆了。研报认为五粮液可能与泸州老窖行业易位。其认为高端酒企之间的竞争态势正在发生变化，茅台当时超过五粮液用了十余年，现在行业再度发生易位也是有迹可循，可以拭目以待。
　　广发证券可能是获得了一些蛛丝马迹或者独特的信息来源吧？
　　对这份预测，五粮液公司表示不同券商的角度和倾向不同，进而结论不同，最终的业绩以很快就要发布的三季报为准即可。
　　在广发的预测中，茅台依然强势，其它头部酒企除山西汾酒外，都有明显的下滑，但是基本落在市场预期的范围内。
　　比如预计洋河三季度同比营业收入下滑40%。也有地方酒企比如老白干，表现顽强，同比业绩基本持平。
　　广发证券此次对五粮液的消极预测，倒也不是空穴来风。
　　近期五粮液允许经销商从市场上回收商品转码再销售，普五的批价一度低于国窖1573，这是两个不同寻常的信号。
　　这说明五粮液的停货有了实质性的动作，渠道库存去化的压力很大。
　　普五2024年的销售额大约是600亿，国窖大约是200亿，强肯定是普五强。 　　近日，广发证券对白酒上市公司三季报的预测公布。
　　其中对五粮液的预测，与其它机构有显著差异。
　　广发证券预计五粮液三季报同比净利润下降45%，而对于其它上市酒企三季报的预测倒是没有特别的突兀。
　　广发证券的预测可能源于几点，
　　一是普五近期批价下滑，需求疲软。价格较年初下降了约100元，目前在820元左右。渠道利润堪忧，回款意愿受到打击。
　　二是五粮液可能在三季度进行了主动调整，力图尽快消化库存，稳定价格，巩固经销商信心。这种调整策略自然会体现为营收和利润的收缩。
　　第三点，我觉得广发证券就有点big胆了。研报认为五粮液可能与泸州老窖行业易位。其认为高端酒企之间的竞争态势正在发生变化，茅台当时超过五粮液用了十余年，现在行业再度发生易位也是有迹可循，可以拭目以待。
　　广发证券可能是获得了一些蛛丝马迹或者独特的信息来源吧？
　　对这份预测，五粮液公司表示不同券商的角度和倾向不同，进而结论不同，最终的业绩以很快就要发布的三季报为准即可。
　　在广发的预测中，茅台依然强势，其它头部酒企除山西汾酒外，都有明显的下滑，但是基本落在市场预期的范围内。
　　比如预计洋河三季度同比营业收入下滑40%。也有地方酒企比如老白干，表现顽强，同比业绩基本持平。
　　广发证券此次对五粮液的消极预测，倒也不是空穴来风。
　　近期五粮液允许经销商从市场上回收商品转码再销售，普五的批价一度低于国窖1573，这是两个不同寻常的信号。
　　这说明五粮液的停货有了实质性的动作，渠道库存去化的压力很大。
　　普五2024年的销售额大约是600亿，国窖大约是200亿，强肯定是普五强。
　　但是在白酒行业发展趋势变化的当下，这种规模优势一定条件下就成为了劣势。
　　过去十年，飞天茅台大约卖了10000亿，普五大约卖了3800-4500亿。
　　国窖1573的话，应该也就1000-1500亿吧？
　　常看我文章的朋友，可能会有印象。我有一个朋友，在上一轮白酒行业调整期间，陆陆续续屯了很多普五。
　　现在不是升值的问题，是可能要亏本了。
　　面对6块的工商银行，5.5的农业银行，大概率买工行。
　　可是如果农业银行变成4.5，大概率就要买农行了。
　　所以我一直认为，五粮液是要谢谢国窖1573价格在800以上挺住了，这给了五粮液渠道喘息的时间和空间。
　　但是这种一柱擎天，国窖能坚持多久，谁知道呢？
　　现在的情况大概可以想象成，工行5.4，农行5.5——工行在出货。
　　其实我就是那个意思，否极泰来，盛极必衰等等形容，都是事物发展的规律。
　　眼下白酒全行业艰难，谁调整都不丢人，重要的是直面问题，尊重商业逻辑，硬盖是盖不住的。
　　上半年讨论1499神秘数字的时候，还常被算作违规，现在已经无所谓了，怎么聊都行。
　　广发证券到底是大投行。 加载全文