交银国际：随着平台拉长双十一大促期 即时零售成为增长点

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，今年第三季实物电商网上零售额调整后同比增7.5%。邮政局预计9月快递业务量同比增12%，增速稳定。同时随着平台拉长双十一大促周期，即时零售为增长点。

展望未来，该行预计阿里巴巴-W(09988)电商9月商品交易总额(GMV)增速与大盘一致，而客户管理收入(CMR)增速仍快于GMV增速;预计京东集团-SW(09618)第三季零售增速稳健，同时预计快手-W(01024)第三季电商GMV同比增15%。拼多多方面，该行预计扶持计划及国补的影响在下半年有机会边际好转。

报告指，现价对应2025年阿里19.7倍/京东11.8倍/拼多多12.5倍/快手14.1倍的市盈率。其中，阿里电商市占企稳，即时零售投入重构电商架构，看好其在AI全栈式布局潜力。京东零售表现稳健，外卖平均单位经济(UE)改善，大促期间或将会看到更多与零售的联动效应。快手则关注可灵商业化的推进。

　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 　　

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，今年第三季实物电商网上零售额调整后同比增7.5%。邮政局预计9月快递业务量同比增12%，增速稳定。同时随着平台拉长双十一大促周期，即时零售为增长点。

展望未来，该行预计阿里巴巴-W(09988)电商9月商品交易总额(GMV)增速与大盘一致，而客户管理收入(CMR)增速仍快于GMV增速;预计京东集团-SW(09618)第三季零售增速稳健，同时预计快手-W(01024)第三季电商GMV同比增15%。拼多多方面，该行预计扶持计划及国补的影响在下半年有机会边际好转。

报告指，现价对应2025年阿里19.7倍/京东11.8倍/拼多多12.5倍/快手14.1倍的市盈率。其中，阿里电商市占企稳，即时零售投入重构电商架构，看好其在AI全栈式布局潜力。京东零售表现稳健，外卖平均单位经济(UE)改善，大促期间或将会看到更多与零售的联动效应。快手则关注可灵商业化的推进。

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